Las estimaciones de los principales analistas locales y del exterior delinean para 2026 un escenario de relativa estabilidad macroeconómica a nivel local: con la inflación que continuaría desacelerándose, un tipo de cambio bajo un esquema de ajuste administrado y una actividad económica que volvería a crecer, aunque a un ritmo moderado.
Luego de un 2025 en el que la inflación anual alcanzó el 31,5%, el consenso de FocusEconomics prevé que el índice de precios al consumidor se ubique en torno al 24% promedio en 2026 y descienda hasta 14,9% en 2027. Las proyecciones confirman la continuidad del proceso de desinflación, aunque de manera gradual y sin una caída abrupta de los precios.
Según el informe, las consultoras locales y extranjeras que participaron de la compulsa prevén que el proceso de depreciación del peso continuará de manera gradual, en línea con el esquema cambiario vigente. Y entonces, el tipo de cambio oficial mantiene una trayectoria de ajuste controlado, mientras el mercado paralelo se mueve en niveles similares, sin sobresaltos significativos.
El Banco Central aplica un esquema cambiario que habilita una depreciación del peso dentro de una banda vinculada a la inflación reciente, el objetivo es evitar una apreciación real de la moneda. En este marco, el tipo de cambio oficial avanza de manera gradual, en sintonía con la evolución de los precios y las expectativas del mercado.
Con el dato de inflación de diciembre difundido este martes por el Indec, las bandas de flotación del dólar se ajustarán 2,8% en febrero. De este modo, hacia fines del segundo mes de 2026 el techo del tipo de cambio quedará en $ 1.607, mientras que el piso se ubicará en $ 869.
El esquema de bandas atadas a la inflación comenzó a regir el 2 de enero (primer día hábil del año), cuando el límite inferior se fijó en $ 914,78 y el superior en $ 1.529,03. Con la actualización diaria basada en el IPC, ambos valores cerrarán el viernes 30 en $ 894,10 para el piso y $ 1.563,51 para el techo.
El régimen de bandas cambiarias está vigente desde abril del año pasado, cuando se levantó el cepo y se estableció inicialmente un rango entre $1.000 y $1.400, con una corrección mensual del 1%.
Dólar: cuales son las proyecciones para 2026 y 2027
Las proyecciones hacia adelante confirman esa tendencia. De acuerdo con el consenso de FocusEconomics, el dólar oficial cerraría 2026 en torno a los $ 1.733,6 y alcanzaría los $ 1.935,2 en 2027. Estas cifras prácticamente no se modificaron frente a las estimaciones de diciembre.
«El Banco Central permite que el peso se deprecie dentro de una banda indexada a la inflación reciente, con el objetivo de evitar una apreciación en términos reales. El 9 de enero, el tipo de cambio se ubicó en $1.467,5 por dólar, con una depreciación mensual del 1,8%. En tanto, el dólar del mercado paralelo cotizó ese día en $1.505 por unidad, con una caída del peso del 4,0% mensual. Según los analistas, ambas cotizaciones mostrarían una mayor debilidad hacia fines de 2026», detalla el documento.
Los analistas destacan que este sendero cambiario se apoya en varios factores, entre ellos una política monetaria más previsible, tasas de interés en descenso y un frente externo con superávit comercial. En ese contexto, la evolución del dólar se mantiene como la principal ancla de expectativas, con un impacto acotado sobre los precios en comparación con episodios de correcciones abruptas del pasado, y se consolida como una de las claves para el escenario económico de los próximos años.
Inflación: qué podría pasar con el índice de precios
Tras un 2025 en el que la inflación anual cerró en 31,5%, las proyecciones para los próximos años muestran una desaceleración sostenida, aunque todavía lejos de un escenario de estabilidad plena. Según el consenso de FocusEconomics, el índice de precios al consumidor aumentaría en promedio 24% durante 2026 y volvería a moderarse hasta 14,9% en 2027, lo que confirma un proceso de desinflación gradual, sin caídas abruptas.
Los analistas atribuyen esta dinámica a una combinación de factores que ayudan a contener las presiones inflacionarias como un gasto público más acotado, una mayor competencia en algunos mercados internos y la flexibilización progresiva de las importaciones, que amplía la oferta de bienes y limita los aumentos de precios.
Sin embargo, los informes advierten que el proceso no está exento de tensiones. La depreciación del peso continúa trasladándose, aunque de manera parcial, a los precios de los bienes transables y de aquellos con alto componente importado, lo que introduce un piso a la baja de la inflación y explica por qué la desaceleración se proyecta como persistente, pero lenta.
Actividad económica: avance gradual y sostenido
De la mano de la desaceleración inflacionaria y una mayor estabilidad cambiaria, los analistas prevén una mejora paulatina de la actividad económica. Tras un avance trimestral del 0,3% en el tercer trimestre, el consenso estima que el PBI crecerá 3,2% en 2026, con una tasa de expansión similar proyectada para 2027.
Este escenario también encuentra respaldo en el frente externo. Luego de un superávit comercial de u$s2.500 millones en noviembre —el más elevado desde mayo de 2024—, los consultores calculan que en 2026 las exportaciones aumentarán 5,6% y las importaciones 8,1%, lo que permitiría sostener un saldo positivo cercano a los US$ 9.400 millones.
Política Monetaria
«Las tasas de interés de mercado cayeron con fuerza tras las elecciones de octubre. La tasa Badlar bajó desde niveles cercanos al 49% antes de los comicios hasta ubicarse por debajo del 30% de cara a 2026, impulsada por una mejora del clima financiero y por medidas oficiales para relajar las condiciones monetarias», detalla el documento.
El consenso prevé que las tasas continúen descendiendo hacia fines de 2026, lo que debería favorecer la inversión. Los panelistas estiman que la Badlar cerrará 2026 en 18,46% y 2027 en 14,21%.
SN